Cuộc họp chính sách của Fed được dự báo “ồn ào nhất” trong nhiều năm trở lại đây
Một trong những cuộc họp chính sách dự kiến gây tranh cãi nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong nhiều năm đang diễn ra trong tuần này — và có thể trở thành phép thử quan trọng cho thị trường tài chính về cách các cuộc tranh luận về chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ định hình năm 2026.
Trước khi cuộc họp hai ngày bắt đầu vào thứ Ba, thị trường đang gần như chắc chắn đặt cược vào khả năng Fed hạ lãi suất, dù Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hiện chia rẽ mạnh nhất trong nhiều năm.
Nhà đầu tư đã phải trải qua nhiều tuần căng thẳng do thiếu dữ liệu trong suốt 43 ngày chính phủ Mỹ đóng cửa, các thông điệp trái chiều từ quan chức Fed, cùng áp lực không ngừng từ chính quyền Tổng thống Donald Trump yêu cầu hạ lãi suất.
Xác suất Fed giảm 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất điều hành về vùng 3,50–3,75%, đã tăng từ 30% lên 87% trong ba tuần qua, chủ yếu nhờ bình luận gần đây của Chủ tịch Fed New York John Williams ủng hộ việc cắt giảm lãi suất như một biện pháp phòng ngừa.
Các ngân hàng lớn như Morgan Stanley, J.P. Morgan và Bank of America đã nhanh chóng điều chỉnh dự báo theo hướng Fed sẽ cắt giảm trong cuộc họp ngày 9–10/12.
FOMC chia rẽ sâu sắc, nguy cơ chính trị hóa Fed tăng cao
Giới phân tích dự đoán có thể tới 5 trong số 12 thành viên FOMC đưa ra quan điểm bất đồng, củng cố nhận định rằng Fed đang tiến gần hơn tới sự phân cực mang tính chính trị.
Lần cuối Fed có từ ba phiếu bất đồng trở lên trong một cuộc họp là năm 2019 — và điều đó chỉ xảy ra 9 lần kể từ 1990. Các chuyên gia dự báo mức độ bất đồng này sẽ tiếp tục kéo dài.
Sally Greig, Giám đốc mảng trái phiếu toàn cầu tại Baillie Gifford, nhận định:
“Càng nhiều bất đồng được thể hiện công khai, thị trường càng nghi ngờ Fed đang bị chính trị hóa. Điều này làm dấy lên câu hỏi về mức độ sẵn sàng của Fed trong việc nghiêng về lập trường ôn hòa để ‘dễ thở hơn’, cũng như mức độ lo lắng của họ về sự an toàn trong vị trí của chính mình.”
Các quan chức Fed do Tổng thống Trump bổ nhiệm vào Hội đồng Thống đốc (Board of Governors) thể hiện lập trường ôn hòa rõ rệt. Kevin Hassett — cố vấn kinh tế của Trump và ứng viên hàng đầu kế nhiệm Chủ tịch Jerome Powell vào năm tới — đã nhiều lần kêu gọi hạ lãi suất.
Stephen Miran, một cố vấn kinh tế khác của Trump được bổ nhiệm vào tháng 9, cũng thúc đẩy các đợt cắt giảm mạnh.
Ngược lại, nhiều thành viên FOMC khác, gồm Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid, Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem và Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson, đều bày tỏ quan điểm muốn giữ nguyên lãi suất.
Kết luận
Cuộc họp tháng 12 của Fed có thể trở thành bước ngoặt, không chỉ vì thị trường đã định giá gần như chắc chắn một đợt cắt giảm lãi suất, mà còn bởi mức độ chia rẽ nội bộ tăng cao đặt ra câu hỏi về rủi ro chính trị hóa. Những bất đồng sâu sắc giữa các thành viên FOMC có khả năng định hình quỹ đạo chính sách tiền tệ của Mỹ trong suốt năm 2026, kéo theo biến động lớn hơn đối với thị trường tài chính toàn cầu.
