Tâm lý thị trường chuyển hướng sang 2026 dù Fed cắt giảm lãi suất
Các nhà giao dịch quyền chọn Bitcoin đang giảm kỳ vọng về một “Santa Rally” cuối năm và thay vào đó chuẩn bị cho một đợt bứt phá lớn vào quý 1/2026. Dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa cắt giảm lãi suất, dữ liệu thị trường cho thấy xu hướng thận trọng vẫn chiếm ưu thế.
Hợp đồng quyền chọn được giao dịch nhiều nhất hiện là call option 100.000 USD đáo hạn ngày 26/12, với hơn 18.360 hợp đồng tăng giá đang mở — so với chỉ 2.540 hợp đồng put mang tính giảm. Tuy nhiên, cấu trúc giao dịch cho thấy nhà đầu tư đang bố trí chiến lược tăng hạn chế như long call condors và bull call spreads, thể hiện dự báo lợi nhuận ngắn hạn sẽ không quá mạnh.
Fed đồng thời cho biết sẽ bắt đầu mua 40 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn mỗi tháng nhằm quản lý thanh khoản hệ thống ngân hàng và duy trì kiểm soát lãi suất mục tiêu.
Thanh khoản yếu và biến động giảm gây áp lực lên đà tăng cuối năm
Dù thị trường có phản ứng tích cực ban đầu, các chỉ báo khác phản ánh sự dè dặt rõ rệt. Độ lệch 25-delta của quyền chọn cải thiện từ -8% lên -5% trong hai tuần, nhưng vẫn ở vùng âm — dấu hiệu cho thấy nhu cầu phòng thủ rủi ro giảm giá vẫn mạnh.
CryptoQuant đánh giá khả năng phục hồi của Bitcoin bị giới hạn quanh 99.000 USD.
Bitcoin hiện giao dịch khoảng 89.500 USD, giảm 2,4% trong 24 giờ và thấp hơn 5,5% so với mức cao trong ngày sau quyết định của Fed.
Nguyên nhân chính đến từ yếu tố thanh khoản cuối năm.
Adam Chu, trưởng bộ phận nghiên cứu của GreeksLive, nhận định:
“Giáng Sinh và kỳ quyết toán cuối năm luôn tạo ra giai đoạn thanh khoản yếu nhất của thị trường crypto. Hoạt động giao dịch suy giảm khiến đà tăng khó duy trì.”
Chu cho biết thêm, biến động ẩn (implied volatility) tiếp tục giảm, phản ánh kỳ vọng biến động ngắn hạn thấp — một yếu tố khiến “Santa Rally” càng khó xảy ra.
Nhà giao dịch đặt cược lớn cho quý 1/2026
Trong bối cảnh thiếu xung lực cuối năm, kỳ vọng tăng trưởng mạnh hơn đang dồn về năm 2026.
Sean Dawson, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Derive, cho biết:
“Xác suất Bitcoin vượt và duy trì trên 100.000 USD trong dịp Giáng Sinh chỉ còn khoảng 24%.”
Ngược lại, các nhà giao dịch đang gia tăng đòn bẩy cho một quý 1 bùng nổ.
Dữ liệu thị trường cho thấy lượng mở lớn nhất của quyền chọn tăng giá nằm tại 130.000 USD và 180.000 USD, đáo hạn tháng 3/2026 — thể hiện vị thế mà các trader tin rằng cơ hội tăng trưởng mạnh thực sự sẽ xuất hiện.
Kết luận
Dù Fed cắt giảm lãi suất và hỗ trợ thanh khoản bằng chương trình mua trái phiếu, các yếu tố cuối năm như thanh khoản yếu, biến động thấp và tâm lý phòng thủ khiến Bitcoin khó đạt “Santa Rally.” Tuy vậy, các nhà giao dịch quyền chọn đang thể hiện niềm tin mạnh mẽ vào khả năng BTC bứt phá trong quý 1/2026, với kỳ vọng hướng đến vùng 130.000–180.000 USD.
