Doanh thu quý I của Broadcom được dự báo khả quan nhưng cổ phiếu giảm mạnh sau giờ giao dịch
Broadcom cho biết doanh thu quý tài chính đầu tiên sẽ vượt ước tính của Phố Wall, nhờ nhu cầu mạnh mẽ đối với chip trí tuệ nhân tạo (AI). Tuy nhiên, công ty cảnh báo biên lợi nhuận sẽ giảm do tỷ trọng doanh thu từ AI tăng cao, khiến cổ phiếu Broadcom giảm khoảng 5% trong phiên giao dịch ngoài giờ.
Theo dự báo, Broadcom kỳ vọng doanh thu quý đạt khoảng 19,1 tỷ USD, cao hơn mức dự báo trung bình 18,27 tỷ USD của các nhà phân tích, theo dữ liệu do LSEG tổng hợp.
Biên lợi nhuận chịu áp lực từ tỷ trọng doanh thu AI
Trên cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh, Giám đốc tài chính Kirsten Spears cho biết biên lợi nhuận gộp hợp nhất trong quý I sẽ giảm khoảng 100 điểm cơ bản so với quý trước, chủ yếu do tỷ trọng doanh thu từ AI cao hơn.
Bà cho biết thêm, biên lợi nhuận sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng trong suốt năm tài chính do sự thay đổi cơ cấu doanh thu giữa các mảng hạ tầng, phần mềm và bán dẫn.
Theo CEO Hock Tan, Broadcom hiện có đơn hàng tồn đọng trị giá 73 tỷ USD, dự kiến sẽ được giao trong vòng 18 tháng tới. Tuy nhiên, ban lãnh đạo cũng thừa nhận rằng lợi nhuận từ các hệ thống AI có thể thấp hơn so với các mảng truyền thống.
Sự tập trung khách hàng và hệ thống AI làm dấy lên lo ngại
Nhà phân tích Kinngai Chan của Summit Insights cho rằng việc cổ phiếu giảm mạnh phản ánh lo ngại của thị trường về sự tập trung khách hàng AI và biên lợi nhuận thấp hơn từ các hệ thống AI trong tương lai.
Ông lưu ý rằng phần lớn đơn hàng tồn đọng hiện đến từ chỉ năm khách hàng lớn, đồng thời bao gồm nhiều hệ thống AI có giá trị cao nhưng biên lợi nhuận thấp hơn. Các mảng này được dự báo sẽ chiếm tỷ trọng lớn hơn trong tổng doanh thu của Broadcom từ nửa sau năm tài chính 2026.
Nhà phân tích Gil Luria của D.A. Davidson bổ sung rằng chi phí liên quan đến nhà sản xuất chip theo hợp đồng TSMC có thể tiếp tục gây áp lực lên giá trị mà Broadcom thu được từ mảng chip AI tùy chỉnh.
Broadcom đặt cược lớn vào chip AI tùy chỉnh
Broadcom đang hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn như Google và Meta để thiết kế và sản xuất các bộ xử lý AI tùy chỉnh (ASIC), được xem là lựa chọn thay thế cho GPU của Nvidia.
Công ty cho biết doanh thu bán dẫn AI — bao gồm cả chip tùy chỉnh và chip mạng dùng trong trung tâm dữ liệu AI — dự kiến sẽ tăng gấp đôi lên 8,2 tỷ USD trong quý I tài chính.
Trong bối cảnh đó, các tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ được dự báo sẽ chi hơn 400 tỷ USD trong năm nay cho AI, nhằm mở rộng các trung tâm dữ liệu phục vụ những dịch vụ như ChatGPT, Copilot và Gemini.
Kết luận
Dù Broadcom đưa ra triển vọng doanh thu vượt kỳ vọng nhờ làn sóng đầu tư AI, việc biên lợi nhuận suy giảm do chi phí cao và cơ cấu doanh thu thay đổi đã làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư. Điều này cho thấy nghịch lý chung của thị trường AI hiện nay: tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ nhưng lợi nhuận chưa chắc tương xứng, trong bối cảnh chi tiêu khổng lồ, định giá cao và những nghi ngờ ngày càng lớn về hiệu quả kinh tế thực sự của AI.
