Các thượng nghị sĩ Mỹ ngày thứ Hai đã chính thức giới thiệu dự luật được chờ đợi từ lâu nhằm xây dựng khung pháp lý toàn diện cho thị trường tiền mã hóa, một bước đi có thể mang tính bản lề trong việc xác định quyền hạn quản lý giữa các cơ quan tài chính liên bang và thúc đẩy việc chấp nhận tài sản số tại Mỹ.
Dự luật được xem là thắng lợi lớn cho ngành công nghiệp crypto, vốn nhiều năm qua liên tục vận động hành lang và coi việc thiếu rõ ràng pháp lý là rủi ro “mang tính sống còn” đối với tương lai của thị trường tại Mỹ.
Làm rõ token crypto là chứng khoán hay hàng hóa
Một trong những nội dung cốt lõi của dự luật là xác định khi nào token crypto được coi là chứng khoán, hàng hóa hoặc một loại tài sản khác, qua đó giải quyết bài toán pháp lý đã kéo dài nhiều năm.
Dự luật cũng trao thêm quyền giám sát thị trường giao ngay (spot market) cho U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) – cơ quan được ngành crypto ưa chuộng hơn so với U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), vốn nổi tiếng với cách tiếp cận cứng rắn.
Stablecoin và điểm nóng xung đột với ngành ngân hàng
Dự luật lần này cũng xử lý một vấn đề mà ngành ngân hàng Mỹ đặc biệt quan tâm, liên quan đến luật stablecoin neo theo USD được thông qua vào năm ngoái.
Các nhóm vận động ngân hàng đã kêu gọi Quốc hội đóng “kẽ hở” cho phép các trung gian trả lãi cho stablecoin, cho rằng điều này có thể dẫn đến làn sóng rút tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng được bảo hiểm, gây rủi ro cho ổn định tài chính.
Ngược lại, các công ty crypto phản bác lập luận trên, cho rằng việc cấm các bên thứ ba – như sàn giao dịch – trả thưởng cho stablecoin là chống cạnh tranh và bóp nghẹt đổi mới tài chính.
Bà Summer Mersinger, CEO của Blockchain Association, chỉ trích mạnh mẽ áp lực từ các ngân hàng lớn, cho rằng yêu cầu loại bỏ phần thưởng stablecoin nhằm bảo vệ lợi ích độc quyền và hạn chế lựa chọn của người tiêu dùng.
Dự luật cấm trả lãi nắm giữ, nhưng vẫn cho phép thưởng có điều kiện
Theo dự thảo hiện tại, các công ty crypto không được trả lãi cho người dùng chỉ vì nắm giữ stablecoin. Tuy nhiên, dự luật vẫn cho phép trả phần thưởng hoặc ưu đãi nếu người dùng thực hiện các hoạt động cụ thể như:
- Gửi hoặc nhận thanh toán
- Tham gia chương trình khách hàng thân thiết
Bên cạnh đó, SEC và CFTC sẽ phải ban hành quy định chung yêu cầu các công ty crypto công bố minh bạch thông tin về các khoản thưởng liên quan đến việc sử dụng stablecoin.
Quốc hội Mỹ tiếp tục tranh luận, nhưng thời gian không còn nhiều
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ dự kiến sẽ thảo luận và xem xét sửa đổi dự luật vào thứ Năm. Trong khi đó, Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện – cơ quan đang soạn thảo một phiên bản riêng – sẽ họp vào cuối tháng này.
Ông Cody Carbone, CEO của The Digital Chamber, đánh giá tích cực khi tiến trình lập pháp tiếp tục được thúc đẩy, dù văn bản vẫn còn có thể thay đổi.
Đáng chú ý, cựu Tổng thống Donald Trump từng cam kết trở thành “tổng thống crypto”, và các dự án crypto có liên quan đến gia đình ông đã góp phần đưa lĩnh vực này đến gần hơn với dòng chảy chính thống. Ngành crypto cũng đã chi mạnh tay trong cuộc bầu cử năm 2024 để ủng hộ các ứng viên thân thiện với tài sản số.
Rủi ro chính trị trước thềm bầu cử giữa kỳ 2026
Hạ viện Mỹ đã thông qua phiên bản riêng của dự luật vào tháng 7 năm ngoái, nhưng các cuộc đàm phán tại Thượng viện bị đình trệ do bất đồng về:
- Quy định chống rửa tiền (AML)
- Nghĩa vụ tuân thủ đối với các nền tảng DeFi
Trong bối cảnh Quốc hội Mỹ đang dần chuyển trọng tâm sang bầu cử giữa kỳ 2026, một số nhà vận động hành lang tỏ ra hoài nghi về khả năng dự luật kịp được thông qua thành luật. Nếu thất bại, các công ty crypto sẽ tiếp tục phải dựa vào hướng dẫn quản lý tạm thời, vốn có thể bị đảo ngược dưới các chính quyền tương lai.
Kết luận
Dự luật khung pháp lý crypto mới tại Thượng viện Mỹ đánh dấu bước tiến quan trọng trong nỗ lực mang lại sự rõ ràng và ổn định cho thị trường tài sản số. Tuy nhiên, sự đối đầu lợi ích giữa ngành ngân hàng, cơ quan quản lý và cộng đồng crypto – cùng áp lực chính trị trước bầu cử – cho thấy con đường để dự luật trở thành luật chính thức vẫn còn nhiều thách thức.
