Bán cổ phiếu quy mô lớn để củng cố thanh khoản
Công ty Strategy vừa tăng đáng kể lượng dự trữ tiền mặt bằng USD sau khi hoàn tất thương vụ bán cổ phiếu phổ thông trị giá 747,8 triệu USD trong tuần qua, đồng thời tạm dừng hoạt động mua thêm Bitcoin trong bối cảnh thị trường tiền số suy yếu.
Theo hồ sơ nộp lên cơ quan quản lý, trong giai đoạn từ ngày 15–21/12, Strategy đã bán ra khoảng 4,535 triệu cổ phiếu phổ thông loại A (MSTR) thông qua chương trình chào bán trực tiếp trên thị trường, qua đó thu về 747,8 triệu USD tiền ròng. Trong cùng giai đoạn, công ty không thực hiện bất kỳ đợt bán cổ phiếu ưu đãi nào.
Dự trữ USD vượt 2,19 tỷ USD, lượng Bitcoin giữ nguyên
Chia sẻ trên mạng xã hội, Chủ tịch điều hành Michael Saylor cho biết lượng tiền mặt dự trữ của Strategy hiện đã tăng lên 2,19 tỷ USD. Trong khi đó, lượng tài sản tiền mã hóa mà công ty nắm giữ vẫn giữ nguyên ở mức 671.268 Bitcoin.
Việc tăng dự trữ USD diễn ra sau khi Strategy công bố thiết lập “quỹ dự trữ USD” vào đầu tháng 12. Ban đầu, quỹ này có quy mô 1,44 tỷ USD, với mục tiêu đảm bảo nguồn tiền chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi cũng như lãi vay cho các khoản nợ đang lưu hành.
Mục tiêu dài hạn của quỹ dự trữ tiền mặt
Trong thông báo trước đó, Strategy cho biết mục tiêu hiện tại là duy trì quỹ dự trữ USD đủ để chi trả ít nhất 12 tháng cổ tức, và sẽ tiếp tục tăng cường quy mô quỹ theo thời gian, hướng tới khả năng bao phủ 24 tháng cổ tức hoặc hơn. Động thái này phản ánh chiến lược thận trọng hơn về quản lý thanh khoản, đặc biệt khi thị trường crypto bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu.
Song song với việc tăng dự trữ tiền mặt, Strategy đã tạm dừng mua thêm Bitcoin. Tổng số Bitcoin mà công ty đang nắm giữ được mua với tổng chi phí khoảng 50,33 tỷ USD, tương đương mức giá mua trung bình 74.972 USD/BTC.
Lần mua Bitcoin gần nhất của Strategy diễn ra vào ngày 15/12, khi công ty chi 980,3 triệu USD để mua 10.645 BTC với giá trung bình 92.098 USD/BTC.
Cổ phiếu Strategy đã giảm gần 50% trong vòng 12 tháng qua, theo dữ liệu từ Google Finance. Việc giá cổ phiếu suy yếu diễn ra trong bối cảnh nhiều công ty áp dụng mô hình “kho bạc Bitcoin” đang chịu áp lực lớn từ thị trường giá xuống kéo dài.
Các công ty kho bạc Bitcoin đối mặt thách thức năm 2025
Trong giai đoạn 2024–2025, nhiều doanh nghiệp đã học theo mô hình kho bạc Bitcoin của Strategy, tái định vị mình thành các công ty nắm giữ tài sản số. Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng giá ban đầu, phần lớn cổ phiếu của các doanh nghiệp này đã sụt giảm mạnh cùng đà điều chỉnh của thị trường crypto.
Cổ phiếu Metaplanet – doanh nghiệp hiện là công ty nắm giữ Bitcoin lớn thứ tư với 30.823 BTC – đã giảm khoảng 75% trong sáu tháng gần đây, dù vẫn tăng 26% tính từ đầu năm. Trong khi đó, MARA Holdings, công ty khai thác Bitcoin lớn và là doanh nghiệp nắm giữ BTC lớn thứ hai, đã giảm khoảng 38% trong năm 2025.
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin giao dịch quanh mức 89.433 USD, thấp hơn khoảng 4,4% so với cùng kỳ năm trước.
Kết luận
Việc Strategy tăng mạnh dự trữ USD và tạm dừng mua Bitcoin cho thấy công ty đang ưu tiên củng cố thanh khoản và khả năng chi trả trong ngắn hạn, thay vì tiếp tục mở rộng vị thế Bitcoin trong giai đoạn thị trường biến động mạnh. Động thái này phản ánh sự thận trọng ngày càng rõ nét của các doanh nghiệp kho bạc Bitcoin trước chu kỳ điều chỉnh kéo dài của thị trường tiền mã hóa.
