Thị trường toàn cầu đang chờ đợi quyết định lãi suất được đánh giá là quan trọng bậc nhất trong quý I của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), không phải vì khả năng thay đổi chính sách ngay lập tức, mà bởi những tín hiệu định hướng từ Chủ tịch Jerome Powell có thể ảnh hưởng trực tiếp tới Bitcoin, đồng USD và các tài sản rủi ro trong những tháng tới.
Fed gần như chắc chắn giữ nguyên lãi suất
Sau ba lần cắt giảm liên tiếp mỗi lần 25 điểm cơ bản, Fed được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tuần này. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed đứng yên ở vùng 3,5%–3,75% lên tới 96%.
Kịch bản này phù hợp với thông điệp Powell đưa ra hồi tháng 12, khi ông cho biết Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ tạm dừng nới lỏng sang năm 2026. Quan điểm này cũng được củng cố bởi Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari, người cho rằng còn “quá sớm” để tiếp tục cắt giảm lãi suất.
Do đó, trừ khi Fed gây bất ngờ bằng một đợt hạ lãi suất sớm – kịch bản có thể khiến USD lao dốc và Bitcoin bật mạnh – quyết định lần này nhiều khả năng không tạo biến động tức thì.
“Tạm dừng diều hâu” hay “tạm dừng ôn hòa”?
Trọng tâm của thị trường sẽ nằm ở giọng điệu của Powell: đây là một “tạm dừng diều hâu” hay “tạm dừng ôn hòa”.
- Kịch bản diều hâu: Powell nhấn mạnh rủi ro lạm phát còn dai dẳng, khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất suy yếu, gây áp lực lên Bitcoin và cổ phiếu.
- Kịch bản ôn hòa: Fed coi việc đứng yên chỉ là tạm thời, để ngỏ khả năng cắt giảm trong các tháng tới – yếu tố có thể hỗ trợ giá Bitcoin.
Morgan Stanley cho rằng Fed sẽ nghiêng về kịch bản ôn hòa, giữ nguyên cụm từ trong tuyên bố chính sách về việc “xem xét phạm vi và thời điểm điều chỉnh lãi suất”, qua đó cho thấy cánh cửa nới lỏng vẫn mở.
Đáng chú ý, thị trường cũng theo dõi khả năng bất đồng quan điểm trong FOMC. Ông Stephen Miran, người được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm, được dự báo có thể phản đối quyết định giữ nguyên và kêu gọi cắt giảm mạnh 50 điểm cơ bản. Nếu số lượng ý kiến phản đối tăng lên, kỳ vọng nới lỏng sẽ được củng cố – tích cực cho Bitcoin và chứng khoán.
Hiện nay, phần lớn các tổ chức (ngoại trừ JPMorgan) vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt lãi suất 1–2 lần trong năm nay.
Đồng USD có thể được “chống lưng” từ thông điệp của Powell
Powell nhiều khả năng sẽ phải giải thích vì sao Fed giữ nguyên lãi suất, đồng thời trả lời các câu hỏi liên quan tới chính sách nhà ở và chi phí sinh hoạt của Tổng thống Trump.
Theo ING, lập luận của Powell về tình trạng kinh tế Mỹ vẫn vững vàng có thể tạo đáy ngắn hạn cho đồng USD, qua đó gây bất lợi cho các tài sản định giá bằng USD như Bitcoin.
“Với diễn biến tích cực của kinh tế và thị trường tài chính Mỹ gần đây, Fed sẽ khó thuyết phục rằng điều kiện tài chính đang quá thắt chặt và cần nới lỏng thêm,” ING nhận định.
Nhà ở, thuế quan và các rủi ro chính sách khác
Powell cũng có thể được hỏi về các biện pháp của ông Trump nhằm cải thiện khả năng chi trả nhà ở, bao gồm kế hoạch mua 200 tỷ USD trái phiếu thế chấp và hạn chế các quỹ lớn mua nhà đơn lẻ. Theo giới phân tích, những động thái này có thể kích thích cầu sớm, làm gia tăng áp lực lạm phát trong ngắn hạn.
Bên cạnh đó, thuế quan của Trump đã phần nào được thị trường phản ánh trước, với tác động lạm phát dự kiến xuất hiện muộn hơn trong năm khi chi phí nhập khẩu lan sang người tiêu dùng.
Ngoài ra, Powell có thể né tránh các câu hỏi liên quan tới cuộc điều tra của Bộ Tư pháp Mỹ nhằm vào cá nhân ông, cũng như biến động gần đây trên thị trường trái phiếu xuất phát từ tình hình tài khóa của Nhật Bản.
Tín hiệu từ Fed quan trọng hơn quyết định lãi suất
Trong bối cảnh Fed gần như chắc chắn không thay đổi lãi suất, thông điệp và định hướng của Powell mới là yếu tố quyết định xu hướng tiếp theo của Bitcoin và đồng USD.
Nếu Fed phát tín hiệu ôn hòa, Bitcoin và các tài sản rủi ro có thể được hỗ trợ. Ngược lại, một lập trường cứng rắn hơn có thể củng cố USD và kìm hãm đà phục hồi của thị trường crypto.
