Các stablecoin neo theo USD có nguy cơ rút khoảng 500 tỷ USD tiền gửi khỏi hệ thống ngân hàng Mỹ vào cuối năm 2028, theo phân tích mới của Standard Chartered. Nhận định này làm gia tăng căng thẳng giữa các ngân hàng truyền thống và doanh nghiệp tiền mã hóa trong cuộc tranh luận về khung pháp lý cho tài sản số tại Mỹ.
Stablecoin đe dọa trực tiếp nguồn tiền gửi ngân hàng
Theo ông Geoff Kendrick, Giám đốc toàn cầu mảng nghiên cứu tài sản số của Standard Chartered, các ngân hàng Mỹ – đặc biệt là ngân hàng khu vực – sẽ chịu rủi ro lớn nhất nếu stablecoin tiếp tục được chấp nhận rộng rãi. Phân tích dựa trên thu nhập biên lãi ròng (NIM), tức chênh lệch giữa lãi cho vay và chi phí trả cho tiền gửi.
“Các ngân hàng Mỹ đang đối mặt với mối đe dọa thực sự khi mạng lưới thanh toán và những hoạt động cốt lõi của ngân hàng dần dịch chuyển sang stablecoin,” Kendrick nhận định.
Khung pháp lý mới có thể thúc đẩy làn sóng rút tiền gửi
Năm ngoái, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký ban hành luật thiết lập khung quản lý liên bang cho stablecoin, được kỳ vọng sẽ thúc đẩy việc sử dụng rộng rãi các đồng tiền số neo USD. Stablecoin được quảng bá là cho phép thanh toán tức thì, dù hiện nay chủ yếu vẫn được dùng để giao dịch vào – ra các tài sản số khác như bitcoin.
Tuy nhiên, đạo luật này cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi trực tiếp, trong khi vẫn để ngỏ khả năng bên thứ ba như sàn giao dịch crypto trả lợi suất cho người nắm giữ. Theo giới ngân hàng, đây là “kẽ hở” có thể tạo ra cạnh tranh trực tiếp với tiền gửi truyền thống.
Ngân hàng lo ngại rủi ro ổn định tài chính
Các nhóm vận động hành lang trong ngành ngân hàng cảnh báo rằng nếu Quốc hội không sớm bịt lỗ hổng trên, dòng tiền gửi – nguồn vốn cốt lõi của ngân hàng – có thể chảy mạnh sang stablecoin, làm gia tăng rủi ro đối với ổn định tài chính.
Ở chiều ngược lại, các công ty crypto phản bác rằng việc hạn chế họ trả lãi cho stablecoin sẽ mang tính chống cạnh tranh.
Tranh cãi này đã khiến phiên điều trần và bỏ phiếu về luật crypto tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ bị hoãn đầu tháng này, do bất đồng trong cách xử lý mối lo của các ngân hàng.
Dự trữ stablecoin: yếu tố quyết định mức độ tổn thất
Theo Kendrick, quy mô tiền gửi ngân hàng bị đe dọa còn phụ thuộc vào cách các nhà phát hành stablecoin nắm giữ dự trữ. Nếu phần lớn dự trữ được gửi lại vào hệ thống ngân hàng Mỹ, áp lực rút tiền sẽ giảm.
Tuy nhiên, hai nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới là Tether và Circle hiện nắm giữ phần lớn dự trữ bằng trái phiếu Kho bạc Mỹ, thay vì tiền gửi ngân hàng. “Điều này đồng nghĩa với việc gần như không có dòng tiền tái gửi trở lại hệ thống ngân hàng,” Kendrick nhấn mạnh.
Cán cân quyền lực giữa ngân hàng và crypto đang dịch chuyển
Cảnh báo của Standard Chartered cho thấy stablecoin không chỉ là vấn đề công nghệ, mà đang trở thành thách thức trực tiếp với mô hình huy động vốn của ngân hàng Mỹ. Trong bối cảnh khung pháp lý còn tranh cãi và nhu cầu thanh toán số tăng nhanh, cuộc giằng co giữa ngân hàng truyền thống và các công ty crypto được dự báo sẽ leo thang mạnh mẽ trong vài năm tới, với tác động dài hạn tới cấu trúc hệ thống tài chính.
