Bộ phận nghiên cứu của Galaxy Digital cho rằng năm 2026 có thể là một trong những giai đoạn khó dự báo nhất đối với Bitcoin, khi các yếu tố vĩ mô, chính trị và cấu trúc thị trường chồng chéo, dù công ty vẫn giữ quan điểm lạc quan trong dài hạn.
Rủi ro vĩ mô chồng chéo khiến dự báo trở nên bất định
Ông Alex Thorn, Giám đốc nghiên cứu toàn công ty của Galaxy Digital, nhận định trong một bài đăng ngày 21/12 rằng năm tới “quá hỗn loạn để có thể dự đoán chính xác”. Nhận định này dựa trên báo cáo ngày 18/12 của Galaxy Research với tiêu đề “26 dự báo về Crypto, Bitcoin, DeFi và AI cho năm 2026”.
Theo Thorn, thị trường crypto đang chịu áp lực từ bất ổn kinh tế vĩ mô, rủi ro chính trị và đà phục hồi không đồng đều. Trong bối cảnh đó, Bitcoin vẫn gặp khó trong việc tái lập xu hướng tăng bền vững. Ông cho rằng nếu Bitcoin chưa thể vượt dứt khoát vùng 100.000–105.000 USD, rủi ro giảm giá trong ngắn hạn vẫn còn hiện hữu.
Thị trường quyền chọn phản ánh các kịch bản trái chiều
Các tín hiệu từ thị trường phái sinh càng cho thấy mức độ bất định. Theo Thorn, giá quyền chọn Bitcoin đang phản ánh xác suất gần như tương đương cho những kịch bản rất khác nhau trong năm 2026: giữa năm có thể quanh 70.000 USD hoặc 130.000 USD, còn cuối năm có thể rơi về 50.000 USD hoặc vọt lên 250.000 USD.
Quyền chọn thường được nhà đầu tư tổ chức sử dụng để phòng hộ rủi ro giá. Việc định giá trải rộng như vậy cho thấy giới chuyên nghiệp đang chuẩn bị cho các biến động lớn, thay vì đặt cược vào một xu hướng rõ ràng.
Dấu hiệu trưởng thành về cấu trúc thị trường
Bên cạnh bất ổn, Thorn cũng chỉ ra những thay đổi mang tính cấu trúc. Biến động dài hạn của Bitcoin đang có xu hướng giảm, một phần nhờ sự gia tăng của các chiến lược tổ chức như bán quyền chọn (options overwriting) và các chương trình tạo lợi suất, vốn có tác dụng làm “dịu” các cú biến động cực đoan.
Ông cũng nhấn mạnh “đường cong biến động” (volatility smile) của Bitcoin đang cho thấy chi phí phòng hộ rủi ro giảm giá cao hơn so với rủi ro tăng giá — đặc điểm thường thấy ở các tài sản vĩ mô trưởng thành như cổ phiếu hay hàng hóa, thay vì tài sản tăng trưởng nóng.
Vì sao một năm “yên ắng” không làm suy yếu triển vọng dài hạn
Theo Thorn, một năm 2026 đi ngang hoặc kém sôi động không làm lung lay luận điểm dài hạn của Bitcoin. Ngay cả khi giá điều chỉnh về các ngưỡng kỹ thuật dài hạn như đường trung bình 200 tuần, ông vẫn kỳ vọng quá trình chấp nhận của các tổ chức sẽ tiếp diễn.
Galaxy cho rằng động lực cốt lõi nằm ở sự tích hợp thể chế sâu hơn. Báo cáo của hãng dự đoán một nền tảng phân bổ tài sản lớn có thể đưa Bitcoin vào các danh mục mẫu tiêu chuẩn, qua đó tạo ra dòng vốn bền bỉ bất chấp chu kỳ thị trường. Điều này củng cố quan điểm rằng sự chấp nhận mang tính cấu trúc, chứ không phải biến động ngắn hạn, sẽ quyết định quỹ đạo của Bitcoin trong những năm tới.
Kết luận
Galaxy Digital thừa nhận triển vọng Bitcoin năm 2026 đặc biệt khó lường do rủi ro vĩ mô và tín hiệu trái chiều từ thị trường quyền chọn. Tuy nhiên, công ty vẫn giữ niềm tin dài hạn, cho rằng sự trưởng thành của cấu trúc thị trường và dòng vốn tổ chức sẽ tiếp tục định hình tương lai của Bitcoin. Trên cơ sở đó, Galaxy dự báo Bitcoin có thể đạt mốc 250.000 USD vào cuối năm 2027, bất chấp những biến động và bất định trong năm 2026.
