Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 28/1 quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành trong vùng 3,50%–3,75%, trong bối cảnh kinh tế Mỹ tiếp tục thể hiện sức chống chịu tốt, lạm phát vẫn “hơi cao” và thị trường lao động có dấu hiệu ổn định. Động thái này cho thấy chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể tạm dừng trong thời gian dài hơn dự kiến.
Fed đánh giá kinh tế vững, rủi ro lạm phát và việc làm giảm bớt
Phát biểu họp báo sau cuộc họp kéo dài hai ngày của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết các nhà hoạch định chính sách đã bỏ phiếu 10–2 để giữ nguyên lãi suất, sau khi Fed đã thực hiện ba lần cắt giảm liên tiếp vào cuối năm ngoái.
“Nền kinh tế một lần nữa khiến chúng tôi bất ngờ với sức mạnh của nó,” ông Powell nói, đồng thời nhấn mạnh rủi ro lạm phát tăng trở lại và rủi ro suy yếu thị trường lao động đều đã giảm, dù chưa biến mất hoàn toàn.
Theo ông, Fed hiện ở trạng thái “vị thế tốt” để chờ thêm dữ liệu trước khi quyết định có cần điều chỉnh chính sách hay không. Các yếu tố có thể khiến Fed thay đổi quan điểm bao gồm lạm phát quay về mục tiêu 2% hoặc thị trường lao động suy yếu rõ rệt.
Hai thống đốc phản đối, ủng hộ cắt giảm lãi suất
Dù quyết định giữ nguyên lãi suất nhận được sự ủng hộ rộng rãi, hai thống đốc Fed là Christopher Waller và Stephen Miran đã bỏ phiếu phản đối, cho rằng Fed nên cắt giảm thêm 0,25 điểm phần trăm ngay trong cuộc họp này.
Ông Powell thừa nhận các rủi ro vẫn tồn tại, nhưng cho rằng chính sách tiền tệ hiện tại đang ở mức phù hợp, khi lãi suất đã tiến gần vùng trung tính và không còn quá thắt chặt.
Áp lực chính trị và câu hỏi về tính độc lập của Fed
Quyết định lãi suất lần này phần nào bị lu mờ bởi các câu hỏi liên quan đến tính độc lập của Fed, sau khi chính quyền Tổng thống Donald Trump công khai chỉ trích Fed vì không cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn để kích thích tăng trưởng.
Ông Powell từ chối bình luận thêm về cuộc điều tra hình sự nhằm vào ông được khởi động gần đây, nhưng nhấn mạnh người kế nhiệm ông nên tránh bị cuốn vào chính trị, đồng thời duy trì trách nhiệm giải trình trước Quốc hội – cơ quan giám sát Fed.
Lạm phát còn “hơi cao”, triển vọng cắt giảm bị lùi lại
Trong tuyên bố sau cuộc họp, FOMC không đưa ra mốc thời gian cụ thể cho đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, cho biết “mức độ và thời điểm điều chỉnh thêm” sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới.
Theo Oxford Economics, Fed nhiều khả năng bước vào giai đoạn tạm dừng kéo dài, khi lãi suất đã gần trung tính và thị trường lao động ổn định hơn. Lạm phát hiện vẫn cao hơn mục tiêu khoảng 1 điểm phần trăm, một phần do tác động kéo dài từ các biện pháp áp thuế nhập khẩu được chính quyền Trump triển khai trước đó.
Các nhà kinh tế dự báo, nếu lạm phát bắt đầu hạ nhiệt rõ rệt, Fed có thể nối lại cắt giảm lãi suất vào tháng 6 hoặc tháng 9, thời điểm nhiều khả năng thuộc nhiệm kỳ của chủ tịch Fed kế nhiệm, dự kiến sẽ được Tổng thống Trump sớm đề cử.
Chính sách tiền tệ bước vào giai đoạn “chờ đợi”
Quyết định giữ nguyên lãi suất lần này củng cố quan điểm rằng Fed đang chuyển từ chu kỳ nới lỏng sang giai đoạn quan sát, ưu tiên đánh giá độ bền của tăng trưởng và diễn biến lạm phát. Trong ngắn hạn, điều này có thể làm dịu kỳ vọng cắt giảm lãi suất sớm của thị trường, đồng thời đặt trọng tâm vào dữ liệu kinh tế và định hướng chính sách của ban lãnh đạo Fed trong giai đoạn chuyển giao sắp tới.
