Coinbase tiếp tục gặp khó khi ghi nhận quý thua lỗ thứ hai liên tiếp, với lỗ ròng 394,1 triệu USD trong quý I. Đà suy yếu của khối lượng giao dịch crypto, tâm lý né rủi ro và bất ổn vĩ mô đang làm rõ hơn sức ép lên mô hình kinh doanh phụ thuộc nhiều vào giao dịch của sàn tiền số lớn nhất Mỹ.
Doanh thu giảm mạnh vì giao dịch chậm lại
Trong quý kết thúc ngày 31/3, Coinbase ghi nhận tổng doanh thu 1,43 tỷ USD, giảm mạnh so với 2,03 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Riêng doanh thu giao dịch giảm khoảng 40%, xuống còn 756 triệu USD.
Giám đốc tài chính Alesia Haas cho biết điều kiện vĩ mô trong quý thật sự khó khăn, khi cả tổng vốn hóa thị trường crypto lẫn tổng khối lượng giao dịch đều giảm hơn 20% so với quý trước. Đây là điểm then chốt khiến kết quả của Coinbase kém xa kỳ vọng.
Lỗ bất ngờ, cổ phiếu chịu áp lực
Coinbase báo lỗ ròng 394,1 triệu USD, tương đương 1,49 USD/cổ phiếu. Cùng kỳ năm trước, công ty còn lãi 65,6 triệu USD, tương đương 24 cent/cổ phiếu. Trong khi đó, giới phân tích dự báo Coinbase lãi 27 cent/cổ phiếu.
Sau báo cáo, cổ phiếu Coinbase giảm khoảng 5% trong giao dịch ngoài giờ. Tính từ đầu năm 2026, mã này đã mất gần 15% giá trị.
Mảng dịch vụ ngoài giao dịch cũng đi xuống
Không chỉ mảng giao dịch chịu sức ép, doanh thu từ mảng thuê bao và dịch vụ cũng giảm 13,5%, còn 583,5 triệu USD. Đây là nhóm hoạt động Coinbase muốn phát triển để bớt phụ thuộc vào phí giao dịch, nhưng trong bối cảnh nhà đầu tư thận trọng, nguồn thu này cũng bị ảnh hưởng.
Áp lực còn đến từ việc tài sản số ngày càng biến động cùng chiều với thị trường tài chính rộng hơn. Khi crypto mất vai trò phòng vệ danh mục, dòng tiền đầu cơ cũng khó quay lại mạnh trong giai đoạn bất ổn.
Cắt 700 việc làm để tinh gọn bộ máy
Đầu tuần này, Coinbase đã thông báo cắt khoảng 700 nhân sự, tương đương 14% lực lượng lao động toàn cầu. CEO Brian Armstrong nói công ty cần vận hành gọn hơn để chuẩn bị cho chu kỳ crypto tiếp theo, đồng thời tái định vị cho kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo.
Động thái này cho thấy Coinbase đang chọn cách phòng thủ rõ ràng hơn: giảm chi phí, tăng năng suất và chờ thị trường giao dịch phục hồi.
Hy vọng chính sách đặt vào Clarity Act
Điểm sáng hiếm hoi nằm ở mặt pháp lý. Giám đốc pháp lý Paul Grewal cho biết Coinbase tin Clarity Act sẽ được xem xét trong tháng này, có thể bỏ phiếu vào đầu mùa hè và được ký thành luật trước cuối mùa hè.
Vấn đề then chốt là cơ chế thưởng stablecoin. Bản dự thảo mới được cho là vẫn cho phép chương trình thưởng ở phạm vi hẹp, miễn là không giống lãi tiền gửi ngân hàng.
Coinbase cần luật rõ và thị trường khỏe hơn
Kết quả quý I cho thấy Coinbase vẫn rất nhạy với chu kỳ crypto. Cắt giảm nhân sự có thể giúp công ty nhẹ gánh chi phí, còn Clarity Act có thể mở ra khung pháp lý rõ hơn. Nhưng để lợi nhuận quay lại bền vững, Coinbase vẫn cần điều kiện quan trọng nhất: khối lượng giao dịch phục hồi và niềm tin nhà đầu tư trở lại với tài sản số.
