Đợt bán tháo Bitcoin gần đây đã khiến lợi suất bình quân theo dòng tiền của nhà đầu tư trong quỹ ETF Bitcoin lớn nhất thị trường – IBIT của BlackRock – chuyển sang âm. Diễn biến này phản ánh áp lực giảm giá ngày càng rõ rệt của Bitcoin, đồng thời kéo theo làn sóng rút vốn mạnh khỏi các sản phẩm đầu tư crypto.
Lợi suất nhà đầu tư IBIT chuyển sang âm sau cú giảm mạnh của Bitcoin
Theo Bob Elliott, Giám đốc đầu tư của Unlimited Funds, giá trị trung bình mỗi USD đầu tư vào quỹ BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) hiện đã rơi vào trạng thái thua lỗ sau phiên đóng cửa cuối tuần. Nhận định này được đưa ra trong bối cảnh Bitcoin giảm sâu về vùng giữa 70.000 USD.
Dữ liệu lợi suất theo dòng tiền gia quyền (dollar-weighted returns) cho thấy tổng lợi nhuận tích lũy của nhà đầu tư IBIT đã trượt nhẹ xuống dưới mốc 0 vào cuối tháng 1. Điều này cho thấy dù các nhà đầu tư sớm vẫn còn lãi, nhưng dòng tiền lớn đổ vào ở vùng giá cao hơn đã kéo lợi suất bình quân của toàn bộ quỹ xuống mức âm.
Trước đó, lợi suất gia quyền của IBIT từng đạt đỉnh khoảng 35 tỷ USD vào tháng 10, thời điểm Bitcoin lập đỉnh lịch sử.
IBIT vẫn là ETF thành công, nhưng không tránh khỏi áp lực thị trường
Dù lợi suất ngắn hạn suy yếu, IBIT vẫn là một trong những ETF thành công nhất của BlackRock, trở thành quỹ nhanh nhất đạt 70 tỷ USD tài sản quản lý (AUM). Các báo cáo trước đó cho thấy trong tháng 10, IBIT còn tạo ra phí cao hơn khoảng 25 triệu USD so với ETF sinh lời cao thứ hai của BlackRock.
Tuy nhiên, dữ liệu độc lập từ Yahoo Finance cho thấy giá trị tài sản ròng (NAV) của IBIT đã giảm trong những tuần gần đây, phản ánh trực tiếp xu hướng bán tháo của Bitcoin trên thị trường giao ngay.
Dòng tiền rút khỏi ETF Bitcoin tăng tốc
Sự suy giảm lợi suất của IBIT diễn ra song song với làn sóng rút vốn mạnh khỏi các sản phẩm đầu tư crypto. Theo CoinShares, trong tuần kết thúc ngày 25/1, các quỹ Bitcoin ghi nhận gần 1,1 tỷ USD bị rút ròng, trong khi tổng dòng vốn rút khỏi các quỹ crypto lên tới 1,73 tỷ USD – mức cao nhất kể từ giữa tháng 11. Phần lớn dòng tiền rút tập trung tại thị trường Mỹ.
CoinShares cho rằng nguyên nhân đến từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất suy yếu, xu hướng giá tiêu cực và sự thất vọng khi crypto chưa hưởng lợi từ “giao dịch phòng ngừa mất giá tiền tệ” (debasement trade).
Bitcoin chưa theo kịp vai trò “vàng kỹ thuật số”
“Debasement trade” là chiến lược đầu tư vào các tài sản được kỳ vọng giữ giá trị khi lạm phát và rủi ro pha loãng tiền tệ gia tăng. Bitcoin từng được xem là ứng viên sáng giá nhờ nguồn cung cố định, nhưng dòng tiền phòng hộ này hiện vẫn nghiêng nhiều hơn về vàng.
Trong khi Bitcoin điều chỉnh mạnh, giá vàng vẫn duy trì xu hướng tăng hơn một năm qua và gần đây đã lập đỉnh mới trên 5.400 USD/ounce.
Thị trường ETF Bitcoin bước vào giai đoạn thử thách
Diễn biến lợi suất IBIT chuyển sang âm cho thấy ETF Bitcoin, dù thu hút dòng tiền kỷ lục trong năm qua, vẫn không miễn nhiễm trước biến động giá mạnh của tài sản cơ sở. Trong ngắn hạn, xu hướng dòng tiền và kỳ vọng chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục đóng vai trò then chốt trong việc quyết định liệu Bitcoin và các ETF liên quan có sớm lấy lại sức hút hay không.
