World Liberty Financial (WLF), dự án crypto gắn với gia đình Trump, đang đẩy căng thẳng với nhà đầu tư lên một nấc mới khi đề xuất tiếp tục khóa 80% token của nhóm mua sớm thêm 2 năm, rồi mở khóa dần trong 2 năm tiếp theo. Nếu kế hoạch này được thông qua, lượng lớn nhà đầu tư ban đầu sẽ chưa thể thoát hết hàng cho tới 2030, tức sau khi nhiệm kỳ hiện tại của ông Trump kết thúc.
Nhà đầu tư sớm bị giữ chân lâu hơn đúng lúc bất mãn tăng mạnh
Đề xuất mới áp vào khoảng 17 tỷ token đang nằm trong tay nhóm nhà đầu tư sớm. Về lý thuyết, WLF muốn dùng cơ chế khóa dài để giữ sự ổn định nguồn cung và buộc người tham gia gắn bó lâu hơn với hệ sinh thái. Nhưng ở góc nhìn thị trường, thời điểm tung ra đề xuất này lại cực kỳ nhạy cảm.
Lý do là nhiều nhà đầu tư đã chờ cơ hội chốt lời từ lâu, trong khi dự án liên tục bị chỉ trích vì khóa thanh khoản của cộng đồng nhưng vẫn tạo dòng tiền cho chính mình.
Gia đình Trump vẫn giữ lợi thế lớn trong cấu trúc dòng tiền
Điểm gây tranh cãi nhất là đề xuất mới gần như không động vào cấu trúc doanh thu cốt lõi của dự án. 75% tiền thu từ các đợt bán token mới vẫn chảy về gia đình Trump. Trong khi đó, token của nhóm sáng lập chỉ bị siết thêm một phần với thời gian mở khóa dài hơn và kế hoạch đốt 10% lượng nắm giữ.
Khoảng chênh này khiến cảm giác bất công trong cộng đồng càng rõ hơn: nhà đầu tư nhỏ lẻ bị giữ hàng dài hơn, còn cỗ máy hút tiền của dự án thì chưa thay đổi.
Căng thẳng bùng lên sau khoản vay 75 triệu USD
Làn sóng phẫn nộ tăng mạnh từ tuần trước, khi WLF mang chính token của mình đi vay 75 triệu USD, tức dự án có thể rút tiền mặt trong lúc phần lớn nhà đầu tư vẫn chưa được bán tài sản. Dù công ty sau đó cho biết đã trả lại 25 triệu USD, cú sốc niềm tin vẫn không biến mất.
Mô hình quản trị ngày càng bị nghi ngờ
Không chỉ chuyện khóa token, nhà đầu tư còn phản ứng với cách quyền biểu quyết đang nghiêng mạnh về các ví lớn. Thêm vào đó, tầng “Super Node” cho phép người khóa ít nhất 5 triệu USD token được tiếp cận trực tiếp đội ngũ dự án càng làm hình ảnh “dân chủ hóa tài chính” trở nên kém thuyết phục hơn.
WLF đang chọn ổn định nguồn cung, nhưng phải trả giá bằng niềm tin
Về mặt kỹ thuật, khóa token lâu hơn có thể giúp giảm áp lực bán ngắn hạn. Nhưng về mặt niềm tin, động thái này đang tạo ra một câu hỏi lớn hơn: WLF đang bảo vệ hệ sinh thái, hay đang ưu tiên bảo vệ vị thế của chính mình trước cộng đồng đã bỏ tiền vào từ đầu? Nếu đề xuất được thông qua, dự án có thể giữ được nguồn cung gọn hơn trong ngắn hạn, nhưng cái giá phải trả rất có thể là sự nghi ngờ kéo dài từ chính những người từng tin tưởng nó sớm nhất.
