Goldman Sachs vừa phát tín hiệu tích cực hiếm hoi giữa lúc ngành tín dụng tư nhân bị rung lắc bởi làn sóng rút vốn và nỗi lo AI làm suy yếu các công ty phần mềm đi vay. Trong quý I, nhà đầu tư chỉ yêu cầu mua lại chưa tới 5% cổ phần tại quỹ của Goldman, thấp hơn ngưỡng trần rút vốn theo quý và đủ để công ty tránh được cú sốc mà nhiều đối thủ đang phải xử lý.
Goldman đứng ngoài làn sóng căng thẳng nhất của ngành
Trong lúc nhiều nhà quản lý tài sản phải chặn bớt yêu cầu rút tiền ở mức 5% mỗi quý, Goldman cho biết họ vẫn đáp ứng được toàn bộ yêu cầu mua lại. Chi tiết này đặc biệt đáng chú ý vì toàn ngành tín dụng tư nhân, quy mô khoảng 2 nghìn tỷ USD, đang chịu áp lực lớn quanh chất lượng cho vay, định giá và độ minh bạch.
Việc Goldman không bị vượt trần rút vốn cho thấy sức ép hiện nay không lan đều trên toàn thị trường, mà phân hóa khá rõ giữa các nhà quản lý quỹ.
Cơ cấu nhà đầu tư là điểm giúp Goldman vững hơn
Một lợi thế lớn của Goldman nằm ở chỗ phần đáng kể dòng vốn đến từ nhóm khách hàng quản lý tài sản cá nhân có xu hướng đầu tư dài hạn và chấp nhận tài sản khó bán nhanh. Bên cạnh đó, hơn 80% nền tảng tín dụng tư nhân rộng hơn của Goldman đến từ nhà đầu tư tổ chức, giúp công ty ít phụ thuộc hơn vào dòng tiền nhỏ lẻ vốn đang nhạy cảm với tin xấu.
Goldman cũng cho biết nền tảng cho vay trực tiếp của họ hiện có hơn 10 tỷ USD cam kết đang trong quá trình hoàn tất hồ sơ và thẩm định, cho thấy nhu cầu từ tổ chức vẫn còn khá mạnh.
Nỗi lo AI đang phủ bóng lên ngành cho vay công nghệ
Tâm điểm lo ngại lúc này là khả năng AI làm suy yếu sức mạnh lợi nhuận của các công ty phần mềm, từ đó ảnh hưởng tới năng lực trả nợ. Với ngành tín dụng tư nhân, đây là rủi ro nhạy cảm vì công nghệ là một trong những nhóm khách hàng vay vốn quan trọng.
Goldman cho biết họ đã đánh giá rủi ro gián đoạn do AI trong nhiều năm và triển khai khung phân tích nội bộ từ đầu năm 2025. Ngân hàng cho rằng tác động của AI sẽ không giống nhau ở mọi doanh nghiệp: có công ty hưởng lợi, có công ty chịu sức ép, và kết quả sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng đầu tư nghiêm túc vào chiến lược AI.
Ngành tín dụng tư nhân chưa sụp, nhưng đang bị thử sức thật sự
Dù thị trường đang lo ngại, Goldman vẫn nhấn mạnh rằng tỷ lệ vỡ nợ trên cả tín dụng công khai lẫn tín dụng tư nhân hiện còn thấp. Quỹ của hãng cũng tạo ra khoảng 823 triệu USD tiền thu từ hoàn trả nợ và bán tài sản trong quý, tăng từ 669 triệu USD quý trước.
Điều đó cho thấy bức tranh hiện tại chưa phải khủng hoảng toàn diện, nhưng rõ ràng đã bước vào giai đoạn thử lửa. Với Goldman, việc trụ vững trước làn sóng rút vốn đang giúp công ty nổi bật hơn trong một thị trường mà niềm tin không còn phân bổ đồng đều như trước.
