Bitcoin có thể không còn chỉ phản ứng theo Fed như trước, mà đang bắt đầu đi trước kỳ vọng chính sách tiền tệ. Theo phân tích mới từ Binance Research, chính sự xuất hiện của ETF Bitcoin giao ngay đã làm thay đổi cách dòng tiền vận hành, đẩy BTC từ tài sản phản ứng sau tin tức thành tài sản định giá sớm hơn thị trường.
ETF đang đổi người dẫn dắt giá Bitcoin
Trong giai đoạn trước, thị trường crypto chủ yếu do nhà đầu tư nhỏ lẻ chi phối. Khi Fed tăng lãi suất hoặc các ngân hàng trung ương thắt chặt tiền tệ, Bitcoin thường chịu áp lực khá rõ.
Nhưng từ sau khi ETF Bitcoin giao ngay được SEC phê duyệt vào tháng 1/2024, bức tranh đã khác. Dữ liệu của Binance cho thấy tương quan giữa Bitcoin và xu hướng nới lỏng tiền tệ toàn cầu đã chuyển sang âm mạnh, thay vì dương nhẹ như trước đây.
Bitcoin không còn đi sau chu kỳ nới lỏng tiền tệ
Trước khi có ETF, Bitcoin thường đi theo chu kỳ nới lỏng của các ngân hàng trung ương với độ trễ vài tháng. Nay báo cáo cho thấy mối quan hệ đó đã đảo chiều và tác động ngược thậm chí mạnh gần gấp ba lần.
Điều này gợi ý rằng thị trường không còn chờ Fed hành động rồi mới phản ứng. Thay vào đó, Bitcoin có thể đang tự định giá trước các bước ngoặt chính sách.
Dòng tiền tổ chức đang làm BTC mang tính “nhìn trước”
ETF giúp các tổ chức lớn tham gia sâu hơn vào Bitcoin. Khác với nhà đầu tư cá nhân thường phản ứng sau dữ liệu kinh tế, các tổ chức hay đặt vị thế sớm hơn, nhiều tháng trước khi chính sách thực sự đổi hướng.
Chính vì vậy, Binance cho rằng BTC có thể đã chuyển từ tài sản “nhận tín hiệu trễ” sang tài sản “định giá đi trước”, nơi dòng tiền tổ chức và tiến triển chính sách trong ngành crypto có thể quan trọng hơn cả hướng đi lãi suất ngắn hạn.
Nỗi lo đình lạm chưa chắc còn là tin xấu như cũ với Bitcoin
Phân tích này xuất hiện trong lúc thị trường toàn cầu lo ngại đình lạm vì giá dầu tăng và chiến sự Trung Đông leo thang. Kỳ vọng lãi suất cũng đã chuyển từ khả năng giảm sang rủi ro tăng thêm.
Tuy vậy, Binance cho rằng phản ứng bi quan với Bitcoin có thể đang bị đẩy quá mức. Nếu các ngân hàng trung ương cuối cùng vẫn phải ưu tiên tăng trưởng thay vì chỉ bám lạm phát, Bitcoin có thể là một trong những tài sản định giá trước cú xoay đó.
ETF có thể đã đổi luôn cách thị trường đọc Bitcoin
Điểm quan trọng nhất từ báo cáo là ETF không chỉ hút thêm tiền vào Bitcoin, mà còn có thể đã thay đổi bản chất vận động của tài sản này. Nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, BTC sẽ ngày càng giống một tài sản phản ánh kỳ vọng tương lai của dòng tiền tổ chức, thay vì chỉ là tài sản rủi ro chạy theo từng tín hiệu từ Fed như trước.
