Fed và Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đồng loạt phát tín hiệu thắt chặt chính sách, trong bối cảnh giá dầu tăng vọt do chiến sự Iran và chuỗi cuộc họp ngân hàng trung ương toàn cầu diễn ra. Các nhà hoạch định chính sách đang đối mặt bài toán khó giữa kiềm chế lạm phát và bảo vệ tăng trưởng.
Fed giữ lãi suất, lo ngại lạm phát kéo dài
Fed quyết định giữ lãi suất trong biên độ 3,50%–3,75% với tỷ lệ biểu quyết 11-1. Chủ tịch Jerome Powell cho biết giá năng lượng tăng sẽ đẩy lạm phát lên trong ngắn hạn, nhưng nhấn mạnh mức độ và thời gian tác động vẫn rất khó dự đoán.
Ông cho rằng chưa thể xác định liệu tác động kinh tế sẽ lớn hay nhỏ, đồng thời không ưu tiên rõ ràng giữa rủi ro lạm phát và suy yếu thị trường lao động. Việc lạm phát duy trì trên mục tiêu 2% suốt 5 năm khiến Fed tiếp tục giữ lập trường thận trọng, qua đó đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường sang tận 2027.
BoC cũng giữ lập trường cứng rắn trước cú sốc dầu
Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) phát tín hiệu tương tự khi cảnh báo không thể đánh giá tác động của giá năng lượng chỉ trong ngắn hạn. Quan điểm này phản ánh sự thận trọng trước nguy cơ lạm phát quay trở lại khi giá hàng hóa tăng mạnh.
Cả Fed và BoC đều đang lặp lại bài học từ cú sốc lạm phát sau chiến tranh Ukraine năm 2022, khi giá hàng hóa leo thang khiến chính sách tiền tệ bị động trong thời gian dài.
Giá dầu vượt 107 USD, áp lực lạm phát quay lại
Giá dầu Brent đã tăng từ khoảng 70 USD trước khi xung đột bùng phát lên trên 107 USD/thùng, và tiếp tục có xu hướng tăng sau các cuộc tấn công qua lại giữa Iran và Israel vào cơ sở năng lượng.
Đà tăng này làm dấy lên lo ngại về một làn sóng lạm phát mới do chi phí năng lượng tăng, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn chưa phục hồi hoàn toàn.
Brazil đi ngược xu hướng, bắt đầu hạ lãi suất
Trái với xu hướng thắt chặt, Ngân hàng Trung ương Brazil bắt đầu chu kỳ nới lỏng bằng việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất xuống 14,75% – vẫn thuộc nhóm cao nhất thế giới.
Tuy nhiên, ngân hàng này cũng nâng dự báo lạm phát năm nay lên 3,9% từ 3,4%, cho thấy áp lực giá cả vẫn còn lớn trong bối cảnh xung đột lan rộng.
Chuỗi họp toàn cầu làm mờ triển vọng chính sách
Các quyết định tại châu Mỹ diễn ra sau khi Ngân hàng Trung ương Australia nâng lãi suất lên mức cao nhất 10 tháng và cảnh báo rủi ro lạm phát từ giá dầu.
Trong khi đó, các cuộc họp của BOJ, ECB và BOE diễn ra ngay sau đó được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng triển vọng chính sách đã trở nên kém rõ ràng hơn do tác động của chiến sự.
Các nhà phân tích nhận định Nhật Bản đang đối mặt rủi ro hai chiều: giá dầu cao làm tăng lạm phát nhưng đồng thời kìm hãm tăng trưởng.
Ngân hàng trung ương toàn cầu mắc kẹt giữa hai áp lực
Cú sốc năng lượng mới đang khiến các ngân hàng trung ương rơi vào thế khó quen thuộc: vừa phải kiểm soát lạm phát, vừa tránh làm tổn hại tăng trưởng. Trong bối cảnh bất định cao, phần lớn chính sách hiện tại nghiêng về thận trọng, và khả năng nới lỏng tiền tệ trong ngắn hạn ngày càng bị đẩy lùi.
