Đà giảm mạnh của bitcoin trong nhiều tuần qua đang kích hoạt hai phản ứng trái chiều: phe bò cố gắng tìm kiếm tín hiệu tạo đáy, trong khi những người bi quan lâu năm với crypto lại công khai ăn mừng. Đáng chú ý, các tiếng nói chỉ trích từ truyền thông tài chính truyền thống và những “anti-bitcoin” kỳ cựu đang xuất hiện dày đặc hơn — điều mà nhiều nhà đầu tư coi là một dấu hiệu tâm lý đáng theo dõi.
Truyền thông truyền thống gia tăng chỉ trích bitcoin
Trong số những tiếng nói gay gắt nhất có Financial Times, tờ báo từ lâu nổi tiếng với lập trường hoài nghi bitcoin. Cuối tuần qua, cây bút Jemima Kelly đăng bài với tiêu đề gây chú ý: “Bitcoin vẫn còn quá cao thêm khoảng 69.000 USD” (sau đó điều chỉnh thành 70.000 USD khi giá bitcoin nhích lên).
Trong bài viết, Kelly cho rằng bitcoin là tài sản “không có giá trị nền tảng”, phụ thuộc vào “greater fools” (những người mua sau với giá cao hơn) và cho rằng khi niềm tin cạn kiệt, bitcoin không có đáy tự nhiên.
Trước đó vài ngày, khi giá bitcoin rơi xuống dưới 76.000 USD — mức giá vốn trung bình của công ty nắm giữ BTC lớn nhất thị trường là Strategy — một bài bình luận khác của FT ví Strategy như “một con voi ma mút mắc kẹt trong hắc ín”, không còn lối thoát rõ ràng cho cổ đông.
Peter Schiff tiếp tục “đánh” bitcoin bằng vàng
Không đứng ngoài cuộc, Peter Schiff, nhà đầu tư vàng và người chỉ trích bitcoin lâu năm, cũng tranh thủ “ăn mừng”.
Schiff chỉ ra rằng dù Strategy đã đầu tư hơn 54 tỷ USD vào bitcoin trong 5 năm qua, nhưng hiện vẫn lỗ khoảng 3%. Ông cho rằng hiệu suất này mâu thuẫn với tuyên bố bitcoin là “tài sản có hiệu suất tốt nhất thế giới”.
So sánh theo vàng, Schiff nhấn mạnh rằng bitcoin hiện chỉ tương đương khoảng 15 ounce vàng, giảm 59% so với đỉnh năm 2021, và kết luận bitcoin đang ở thị trường gấu dài hạn khi định giá bằng vàng.
Phe bò nhìn thấy tín hiệu tạo đáy từ tâm lý thị trường
Với nhiều nhà đầu tư theo trường phái contrarian (đầu tư ngược chiều đám đông), việc phe gấu lâu năm đồng loạt lên tiếng lại được xem là một tín hiệu tâm lý quan trọng.
Quan điểm phổ biến cho rằng:
- Đỉnh thị trường thường đi kèm sự hưng phấn và lạc quan cực độ.
- Đáy thị trường thường xuất hiện khi những người bi quan nhất cảm thấy “mình đã đúng”.
Sự dồn dập của các bài viết chỉ trích bitcoin từ FT, cùng giọng điệu tự tin của Peter Schiff, vì vậy đang được một bộ phận phe bò coi là dấu hiệu cho thấy quá trình tạo đáy có thể đang diễn ra, dù chưa ai dám khẳng định đáy đã hình thành.
Những tín hiệu phụ trợ: dòng vốn và stablecoin
Một diễn biến khác cũng được giới phân tích chú ý là sự hạ nhiệt trong câu chuyện gọi vốn của Tether. Khi thị trường crypto còn hưng phấn cuối năm ngoái, từng xuất hiện thông tin Tether có thể gọi vốn 15–20 tỷ USD ở mức định giá 500 tỷ USD.
Tuy nhiên, theo một báo cáo gần đây của FT, nhà đầu tư đang tỏ ra thận trọng, với quy mô gọi vốn có thể chỉ xoay quanh 5 tỷ USD. Dù CEO Paolo Ardoino phủ nhận việc thị trường quay lưng, sự dè dặt này vẫn được xem là một dấu hiệu của chu kỳ điều chỉnh — điều thường xuất hiện gần các vùng đáy hơn là ở đỉnh.
Tâm lý trái chiều và bài toán còn bỏ ngỏ
Như cựu quản lý quỹ Hugh Hendry từng nói: “Đừng cố bắt đáy — việc đó thường dành cho… khỉ.” Trong bối cảnh hiện tại, không có bằng chứng chắc chắn rằng bitcoin đã chạm đáy, nhưng sự kết hợp giữa:
- Giá giảm sâu,
- Dòng tin tức tiêu cực dày đặc,
- Và sự tự tin của phe gấu lâu năm
đang cho thấy một giai đoạn tái định hình tâm lý thị trường.
Khi bi quan đạt cực điểm, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Dữ liệu lịch sử cho thấy, những thời điểm niềm tin bị bào mòn mạnh nhất thường không phải lúc rủi ro cao nhất, mà là lúc thị trường bắt đầu tìm điểm cân bằng mới. Tuy nhiên, quá trình tạo đáy — nếu đang diễn ra — có thể kéo dài nhiều tháng, chứ không phải chỉ vài phiên.
Trong ngắn hạn, bitcoin vẫn đối mặt với biến động lớn. Nhưng về trung hạn, việc phe gấu lâu năm công khai “chạy victory laps” đang trở thành một tín hiệu tâm lý đáng chú ý — dù nó chưa đủ để kết luận rằng cơn bão đã qua.
