Dòng vốn tìm đến AI Trung Quốc để đa dạng hóa rủi ro
Các nhà đầu tư toàn cầu đang gia tăng đặt cược vào các công ty trí tuệ nhân tạo (AI) của Trung Quốc, trong bối cảnh lo ngại ngày càng lớn về nguy cơ bong bóng đầu cơ tại Phố Wall. Xu hướng này phản ánh nỗ lực tìm kiếm cơ hội mới ngoài thị trường Mỹ, đồng thời săn tìm “DeepSeek tiếp theo” — startup AI Trung Quốc được xem là đối trọng với ChatGPT.
Nhu cầu đối với AI Trung Quốc còn được thúc đẩy bởi chiến lược của Bắc Kinh nhằm đạt tự chủ công nghệ, đặc biệt trong bối cảnh căng thẳng công nghệ Mỹ – Trung ngày càng gay gắt.
Bắc Kinh tăng tốc niêm yết, thúc đẩy hệ sinh thái AI
Trung Quốc đã đẩy nhanh việc niêm yết các doanh nghiệp công nghệ lõi, đặc biệt là các nhà sản xuất chip AI. Nổi bật trong số này là Moore Threads, được mệnh danh là “Nvidia của Trung Quốc”, và MetaX Integrated Circuits, cả hai đều ra mắt thị trường trong tháng này.
Giới đầu tư nước ngoài nhận định Trung Quốc đang thu hẹp khoảng cách công nghệ với Mỹ khi chính phủ tăng cường hỗ trợ các nhà sản xuất chip AI, trong lúc định giá của nhiều cổ phiếu AI niêm yết tại Mỹ bị cho là đã lên quá cao.
Giảm tiếp xúc Big Tech Mỹ, tăng tỷ trọng Trung Quốc
Công ty quản lý tài sản của Anh Ruffer cho biết đã “có chủ đích hạn chế mức độ tiếp xúc” với nhóm Magnificent Seven — các gã khổng lồ công nghệ Mỹ — và đang xem xét tăng vị thế tại Alibaba để hưởng lợi nhiều hơn từ chủ đề AI Trung Quốc.
Theo bà Gemma Cairns-Smith, chuyên gia đầu tư tại Ruffer, dù Mỹ vẫn dẫn đầu về AI tiên tiến, Trung Quốc đang nhanh chóng thu hẹp khoảng cách. Bà cho rằng lợi thế cạnh tranh của Mỹ “có thể không còn rộng và sâu như nhiều người nghĩ”, khi cục diện cạnh tranh toàn cầu đang thay đổi.
Alibaba được xem là đại diện tiêu biểu nhờ sở hữu bộ phận chip AI, mô hình ngôn ngữ lớn Qwen và các khoản đầu tư mạnh vào hạ tầng điện toán đám mây.
Định giá hấp dẫn và sức hút từ thị trường vốn châu Á
Theo UBS Global Wealth Management, cổ phiếu công nghệ Trung Quốc hiện được đánh giá là “hấp dẫn nhất” nhờ sự kết hợp giữa nhu cầu đa dạng hóa địa lý, chính sách hỗ trợ mạnh mẽ và khả năng thương mại hóa AI nhanh chóng.
Sự chênh lệch định giá cũng là yếu tố then chốt. Chỉ số Nasdaq của Mỹ đang giao dịch quanh mức 31 lần lợi nhuận, trong khi chỉ số Hang Seng Tech của Hong Kong chỉ khoảng 24 lần. Điều này tạo điều kiện để nhà đầu tư tiếp cận AI thông qua các cổ phiếu như Baidu, Tencent và hãng đúc chip SMIC.
ETF và sản phẩm đầu tư mới thúc đẩy dòng vốn
Đón đầu làn sóng quan tâm, công ty tư vấn đầu tư Mỹ Rayliant đã hỗ trợ ra mắt một quỹ ETF niêm yết trên Nasdaq từ tháng 9, cho phép nhà đầu tư tiếp cận “phiên bản Trung Quốc” của các cổ phiếu như Google, Meta, Tesla, Apple và OpenAI.
Ngoài ra, KraneShares cho biết các quỹ ETF tập trung vào cổ phiếu công nghệ Trung Quốc của họ đã tăng mạnh quy mô trong năm nay, phản ánh sức hút ngày càng lớn của chủ đề AI và bán dẫn Trung Quốc.
Hưng phấn đi kèm cảnh báo rủi ro
Dù vậy, không ít nhà quản lý quỹ cảnh báo rằng đà tăng của một số cổ phiếu chip AI Trung Quốc hiện mang nặng yếu tố hưng phấn. MetaX từng tăng tới 700% trong phiên chào sàn, còn Moore Threads tăng khoảng 400%, khiến một số nhà đầu tư lo ngại về định giá thiếu nền tảng cơ bản.
Tuy nhiên, nhiều ý kiến cho rằng trong bối cảnh chu kỳ chip toàn cầu bị chi phối bởi địa chính trị, chiến lược hợp lý là cân bằng danh mục — vừa nắm giữ các công ty dẫn đầu toàn cầu, vừa tiếp cận các doanh nghiệp Trung Quốc hưởng lợi từ chính sách tự chủ công nghệ.
Kết luận
Việc nhà đầu tư toàn cầu chuyển hướng sang AI Trung Quốc cho thấy sự thay đổi rõ nét trong chiến lược phân bổ vốn quốc tế. Khi nỗi lo bong bóng AI tại Phố Wall gia tăng và Bắc Kinh đẩy mạnh tự chủ công nghệ, các doanh nghiệp AI Trung Quốc nổi lên như một lựa chọn thay thế hấp dẫn về cả tiềm năng tăng trưởng lẫn định giá. Tuy nhiên, cùng với cơ hội là những rủi ro từ yếu tố hưng phấn, đòi hỏi nhà đầu tư phải tiếp cận một cách chọn lọc và cân bằng hơn.
