Thị trường crypto và Bitcoin chịu áp lực khi bất ổn vĩ mô gia tăng
Đà suy yếu của thị trường tiền mã hóa tiếp tục kéo dài trong phiên thứ Hai, khi Bitcoin giảm sâu khỏi vùng giao dịch quen thuộc giữa bối cảnh nhà đầu tư ngày càng thận trọng trước triển vọng kinh tế vĩ mô toàn cầu.
Ngay sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa, Bitcoin giảm khoảng 3% trong 24 giờ, giao dịch quanh 86.000 USD. Các altcoin lớn như XRP, Ether (ETH) và Solana đều giảm hơn 5%. Cổ phiếu liên quan đến crypto thậm chí còn chịu mức sụt giảm mạnh hơn, với Circle, Galaxy Digital và Strategy mất trên 8%, trong khi Coinbase giảm 6,4% trong phiên.
Một số cổ phiếu ít chịu tác động hơn, như Bullish giảm 2,5% và eToro giảm 3,7%, nhưng nhìn chung áp lực bán bao trùm toàn bộ nhóm tài sản rủi ro.
Cổ phiếu AI và thợ đào Bitcoin chịu tác động nặng nề
Đáng chú ý, mức giảm của crypto diễn ra trong bối cảnh thị trường truyền thống chỉ điều chỉnh nhẹ, với Nasdaq giảm 0,6% và S&P 500 giảm 0,15%. Tuy nhiên, các cổ phiếu liên quan đến AI như Broadcom và Oracle tiếp tục chịu áp lực sau báo cáo lợi nhuận kém khả quan từ tuần trước.
Tâm lý tiêu cực này lan sang nhóm công ty khai thác Bitcoin, vốn gần đây đã chuyển hướng mạnh sang hạ tầng AI. Các cổ phiếu như Hut 8, CleanSpark, Cipher Mining và IREN đều ghi nhận mức giảm hai chữ số trong phiên.
Phân tích nguyên nhân đà giảm
Theo công ty giao dịch crypto Wintermute, thị trường đang xuất hiện dấu hiệu mệt mỏi trên diện rộng, khi cả cổ phiếu lẫn tài sản số đều đang “tiêu hóa bất ổn vĩ mô” thay vì bước vào một chu kỳ bán tháo rủi ro kéo dài.
Bitcoin trước đó đã giao dịch trong biên độ 88.000–92.000 USD suốt hơn hai tuần, nhưng nay đã rơi xuống dưới 86.000 USD, làm dấy lên lo ngại về khả năng giảm sâu hơn. Tuy nhiên, Jasper De Maere, chiến lược gia tại Wintermute, cho rằng nếu không xuất hiện bán tháo cưỡng bức hay sự suy giảm thanh khoản kéo dài, thì đà giảm nhiều khả năng vẫn sẽ diễn ra có trật tự.
Một yếu tố then chốt gây áp lực lên thị trường là cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tuần trước. Dù Fed đã cắt lãi suất 25 điểm cơ bản như kỳ vọng, nhưng định hướng chính sách trở nên thận trọng hơn, với dự báo chỉ còn một lần cắt lãi suất trong năm 2026. Điều này trái ngược với kỳ vọng của thị trường, vốn đang định giá khoảng ba lần cắt giảm trong năm tới.
Sự lệch pha giữa kỳ vọng của nhà đầu tư và tín hiệu từ ngân hàng trung ương đang tạo ra môi trường giao dịch biến động mạnh, đặc biệt khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến tăng lãi suất và thu hẹp hơn 500 tỷ USD danh mục ETF, làm dấy lên lo ngại về thanh khoản toàn cầu và giao dịch carry trade bằng đồng yen.
Kịch bản “bắt đáy chọn lọc”
Nhìn về phía trước, Wintermute dự báo thị trường sẽ tiếp tục dao động mạnh trong biên độ hẹp cho đến đầu năm 2026, khi chưa có thêm sự rõ ràng về tăng trưởng, thanh khoản và chính sách. Dù yếu tố vĩ mô đã chi phối thị trường nhiều tháng qua, vẫn có khả năng các câu chuyện riêng lẻ — như diễn biến mới trong quy định crypto tại Mỹ — sẽ dần quay trở lại.
Quan điểm này cũng được các nhà phân tích tại Bitfinex chia sẻ. Họ cho rằng cấu trúc thị trường Bitcoin đã thay đổi căn bản, khiến chu kỳ bốn năm không còn là động lực chi phối giá như trước.
Với tốc độ phát hành Bitcoin hàng năm hiện dưới 1%, tác động của halving đã suy giảm đáng kể. Các đợt điều chỉnh kể từ năm 2024 cũng nông hơn, nhờ dòng vốn mang tính cấu trúc từ ETF, doanh nghiệp và các thực thể liên quan đến chính phủ, vốn hấp thụ lượng cung khai thác mới.
Bitfinex cho rằng Bitcoin đang bước vào một giai đoạn mới, được dẫn dắt bởi nguồn vốn dài hạn, kiên nhẫn và mức biến động thấp hơn, tương đồng hơn với vàng. Lịch sử cũng cho thấy Bitcoin thường đi sau đà tăng của vàng 100–150 phiên giao dịch, và với việc vàng đã tăng mạnh trong năm 2025, BTC có thể theo sau sau một giai đoạn tích lũy.
Kết luận
Dù thị trường crypto đang đối mặt với áp lực ngắn hạn từ chính sách tiền tệ và tâm lý rủi ro toàn cầu, nhiều chuyên gia cho rằng rủi ro giảm sâu vẫn được kiểm soát. Trong bối cảnh thiếu vắng cú sốc lớn, kịch bản được kỳ vọng là giao dịch giằng co, biến động mạnh nhưng có trật tự, kèm theo chiến lược bắt đáy chọn lọc, thay vì một xu hướng tăng hay giảm rõ ràng trong ngắn hạn.
