CFTC triển khai chương trình token hóa tài sản thế chấp đầu tiên dành cho phái sinh
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) vừa công bố chương trình thí điểm đầu tiên cho phép sử dụng Bitcoin (BTC), Ether (ETH), USDC và các stablecoin thanh toán khác làm tài sản thế chấp trong thị trường phái sinh tại Mỹ.
Chương trình được công bố ngày thứ Hai bởi Quyền Chủ tịch Caroline Pham, đánh dấu bước tiến lớn trong việc đưa các tài sản số và tài sản được token hóa — bao gồm cả trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dạng token — vào hệ thống tài chính truyền thống theo khuôn khổ pháp lý rõ ràng.
Pham cho biết: “Hôm nay, tôi khởi động chương trình thí điểm tài sản số cho tài sản thế chấp token hóa nhằm thiết lập các rào chắn bảo vệ khách hàng và tăng cường giám sát, báo cáo của CFTC.”
Tài sản số được sử dụng làm tài sản ký quỹ, nhưng đi kèm yêu cầu nghiêm ngặt
Trong giai đoạn đầu, chương trình áp dụng cho các công ty môi giới phái sinh (FCM) đáp ứng tiêu chuẩn nhất định. Các FCM được phép chấp nhận gồm BTC, ETH và USDC hoặc các stablecoin thanh toán tương đương.
Các tài sản này có thể được dùng làm tài sản ký quỹ (margin collateral) cho hợp đồng tương lai hoặc hoán đổi (swaps). Tuy nhiên, các đơn vị tham gia phải tuân thủ:
- Yêu cầu lưu ký nghiêm ngặt
- Báo cáo hàng tuần về tài sản số nắm giữ
- Thông báo ngay lập tức nếu có rủi ro vận hành hoặc sự cố liên quan custody
Trong ba tháng đầu tiên, yêu cầu báo cáo được siết chặt hơn để giúp CFTC theo dõi rủi ro và đánh giá tính an toàn của mô hình mới.
Về mặt thực tế, điều này có thể cho phép một tổ chức được cấp phép nhận BTC làm tài sản thế chấp cho một giao dịch swap hàng hóa có đòn bẩy, trong khi CFTC theo dõi quy trình xử lý, quản lý và lưu ký ở hậu trường.
CFTC mở đường pháp lý, loại bỏ quy định cũ
Song song với chương trình thí điểm, CFTC cũng ban hành thư no-action cho phép một số FCM lưu giữ tài sản số trong tài khoản khách hàng được tách biệt, miễn là họ quản lý rủi ro đầy đủ.
Quan trọng hơn, cơ quan này rút lại hướng dẫn năm 2020 — vốn từng ngăn chặn việc sử dụng tài sản số làm tài sản thế chấp — vì quy định đã lỗi thời sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua, tạo khung pháp lý mới cho tài sản kỹ thuật số.
Giới doanh nghiệp hoan nghênh bước đi này. Paul Grewal, Giám đốc pháp lý Coinbase, nhận định: “Đây là bước mở khóa quan trọng đúng như ý định của Quốc hội và Chính quyền khi ban hành Đạo luật GENIUS.”
CFTC nhấn mạnh rằng quy định của họ trung lập với công nghệ, nhưng tài sản token hóa — ví dụ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ — vẫn phải đáp ứng đầy đủ tiêu chuẩn về khả năng thực thi pháp lý, lưu ký và định giá.
Kết luận
Chương trình thí điểm của CFTC đánh dấu cột mốc quan trọng trong việc tích hợp tài sản số vào hệ thống phái sinh của Mỹ. Với BTC, ETH và USDC được chấp nhận làm tài sản thế chấp trong khuôn khổ giám sát chặt chẽ, cơ quan quản lý đang xây dựng nền móng để thị trường tài sản số có thể tham gia sâu hơn vào tài chính truyền thống. Đây được xem là bước tiến phù hợp với tinh thần của Đạo luật GENIUS và mở ra tiềm năng lớn cho tài sản token hóa trong tương lai.
